| 中文摘要(Abstrct) | 從Fed的貨幣政策架構、貨幣政策工具與金融穩定政策之發展，讓我們可以進一步深思金融海嘯對央行理論與實務之影響，過去只以物價穩定為目標的貨幣政策是不足的，設計有效的總體審慎架構以維持金融穩定是必要的，而貨幣政策與總體審慎政策，存在衝突、重疊但非完全替代與合作的關係，兩者關係遠比我們想像的還密切，為兩者建立最適關係模式充滿挑戰也是刻不容緩的工作。
彈性通膨目標制的貨幣政策架構注定可以存活，然而金融海嘯亦提醒我們，央行維護金融穩定，與使用貨幣政策追求總體經濟目標，責任一樣重要，目前的共識是央行可採用不同工具，分別達到金融穩定與總體經濟目標，惟此一共識需被視為是暫時的，未來還有賴理論與實務界的努力。
本文亦從金融穩定觀點，說明貨幣政策處理資產泡沫、跨境外溢效果、歐洲銀行過度槓桿操作、浮動匯率與固定匯率不易共存及物價穩定無法確保金融穩定等層面，說明央行對於傳統政策需重新思考其新方向，央行需兼顧貨幣政策與金融穩定政策，而且大國央行要注意因應類似量化寬鬆所引起的跨境外溢效果，採浮動匯率與固定匯率雙方出現不同的發展結果，指出了浮動匯率下採行通膨目標制的問題，也凸顯匯率制度是全球失衡的問題之一，而跨境外溢效果的增強，尤其是因應資金流動，資本管制與總體審慎工具的配合運用與取捨，值得再思考。IMF報告的實證已指出，總體審慎工具可降低順循環性。歐系銀行過度槓桿操作，透過跨境外溢效果的擴散，Shin（2011）認為是次貸危機的元兇，而歐元區銀行的資產與負債之不同特性，Shin（2011）則認為是歐債危機的原因之一。
本文亦指出，貨幣政策與金融穩定政策同等重要，現行的通膨目標應修正以兼顧金融穩定，總體審慎監理重點應放在槓桿與到期轉換的整體水準與動態變化，貨幣政策搭配總體審慎政策可因應不同衝擊及不同情勢的變化，雙支柱之總體審慎策略，可同時控制金融失衡與系統性風險，貨幣政策、財政政策及金融穩定政策之關係密切相關，是維持經濟穩定的必要政策工具，最後，藉由Caruana (2012)的總體金融穩定架構，本文為貨幣政策與金融穩定政策的整合架構，勾勒出未來的雛形。
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